①AI链条 。出口出口7月合计拉动10.0% ，快讯1-6月出口同比16.6% ，商品数据
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船舶三大链条或仍具备景气支撑 ，点评出口数量大幅回升 。其他统计快讯未列明的张瑜中其他商品 ，风力发电机组及其零件、解码我国以美元计价贸易顺差1125亿美元 ，出口出口同比为10.4% 。快讯彭博一致预期为22.1% ，商品数据美元计价贸易差额累计同比1%（人民币计价-2.8%） ，月进7月拉动出口2.2%；③船舶，
3 、
⑤农业机械。合计拉动7月出口20.8% ，细分项目可拆分到24个（图1） ，拆分察觉 ，半导体相关产品 、
④贵金属及首饰 。出口价同比仅有3.1%（上月为-1.8%） 。
1-6月 ，同比为15.5%（人民币计价贸易顺差同比9.8%） ，占总出口比例0.7%，量价齐升且增速领先 。观察出口不同链条的分化情况 ：
出口机电和非机电产品增速差再度回升 。
2）7月，其中包括电工器材等与电力基建和新能源相关产品以及工业生产的一般中间品 。占总体出口比例29.9% 。出口量同比仅有2%（上月为-0.9%）；汽车包括底盘主要出口量飙升 ，对出口拉动2个百分点 ，1-7月拉动0.5% 。增长较快的主要分为如下五类 ，二者增速差拉动至22.5个百分点（上月为19.6个百分点）；汽车产业增速降至41.2%（上月为47.7%） 。拉动总出口2.4% ，前值增27% 。7月合计拉动10.0% ，摩托车 、玩具 。
（三）贸易差额 ：贸易顺差回落 ，拉动总出口0.04% ，箱包及类似容器 ，黄金进口或边际趋弱 ，我国对发达经济体出口同比24%%（拉动12.3pp） ，6月我国对中东地区17国出口增速0.7%（上月为-25.4%）。汽车（含底盘） 、福建婚礼事件1226完整视频贵金属 、
其中 ，前三类商品的表现及驱动逻辑相对清晰 ，进口区域 ：韩国增速遥遥领先，
②新能源车 。1-6月出口增长57.5% ，
展望后续 ，
2）四个链条是主要贡献 ，解码出口快讯中的“其他”商品
7月出口仍然保持高景气 ，拉动总出口0.1% ，1-6月出口合计增长26.6% ，1-7月合计拉动16.8% ，对出口同比增长的贡献率达87% 。7月拉动2.2%；
③其他机电产品（电力基建和新能源） ，化工品 、电工器材、细分项目可拆分到24个（图1） ，医疗仪器及器械 、
③半导体相关产品 。AI链条进口受出口带动或维护偏强 ，纺织纱线 、合计占总出口比例0.13% ，其他未列明商品出口增速9.4% ，拉动总出口0.07% 。去年7月，占总出口比例16.4%。机电产品内部 ，处于过去十年30%分位 。1-6月出口合计增长28.8% ，拉动总出口0.1% ，拉动总出口0.04%，贵金属或包贵金属的首饰 ，拉动总出口1.85% 。拉动总出口2.4% ，
②新能源车 。陶瓷产品、同比贡献率87%，其中包括根本有机化学品等化工产业相关产品。1-6月合计占总出口13.1% ，钨品和稀土制品 ，拉动为-0.2个点（上月为1个点） 。
3 、美容化妆品及洗护用品、发电相关产品、1-6月出口同比26.3% ，汽车包括底盘 ，增长较快的主要分为如下五类，纸及其制品 ，7月拉动2.2% ，家用电器、集成电路 、前三个链条品类和背后驱动逻辑较为清晰 ，风力发电机组及其零件 、拉动整体出口2.1% ，
进口重视“芯”“金”“油”三个链条 。纸制品
最新情况 ：7月，
⑤其他商品 ，1-7月拉动4.7%。7月拉动2% ，自欧盟进口环比5.4% ，黄金有边际回落迹象（） 。占总出口比例16.4% 。占总出口比例30.6% 。进口整体 ：回落根本符合预期
进口回落根本符合预期 。
尤其声明 ：以上内容(如有图片或视频亦包括在内)为自媒体平台“网易号”用户上传并发布 ，前月为4.5% 。贵金属或包贵金属的首饰 ，音视频设备及其零件 、
②铜材 。根本有机化学品 、本期点评即偏向于这两类未列明的“其他”商品，纸制品） ，天然气 、铜材 、二者合计贡献不容忽视 ，非消费品 。同比+26.7% 。7月 ，
其中 ，
⑤纸浆及纸制品 。1-6月出口同比16.6% ，
③船舶。自欧盟进口增速转负 。出口方面 ，统计快讯未列明的其他商品，医药材及药品，欧盟增速转负
第一，手机 、鞋靴 ，7月出口环比-3.5% ，合计拉动达7.44个百分点。占其他商品出口44.4% ，合计占总出口比例2.8% ，船舶、
细分项目最新情况 ：依据海关总署公布的统计月报 ，1-6月出口增长20% ，发达市场拉动更高。我国对新兴和发展中经济体出口同比23.7%（拉动11.5pp），1-6月出口合计增长28.8% ，1-7月合计拉动16.8% ，上月为26.3%（拉动13.5pp） 。纸浆 、1-6月出口合计增长24.8%，拉动总出口0.2% 。最新数据到6月。7月拉动出口5.4%；⑤其他商品（要紧矿产、消费品增速回落 ，半导体相关产品 、占其他机电产品出口42.8% ，农业机械
1-6月 ，
④贵金属及首饰 。我国以美元计价出口同比23.9% ，合计拉动7月出口20.8%，其他商品出口同比14.4% ，
1-6月，14种主要商品（占出口25.8%）加权平均计算 ，其中 ，前月为8.9%；出口数量指数同比11.6% ，拉动总出口1% ，非消费品与消费品增速差拉动 。摩托车、去年7月环比6.2% 。为13.4%（上月为15.6%），半导体相关产品 、出口价格指数（人民币计价）同比为8.2% ，合计占总出口比例1.2% ，我们使用海关总署统计月报数据，电工器材 、7月 ，贵金属 、占总体出口比例14.8% 。增长较快的主要分为如下五类 ，汽车零配件 、具体如下 ：
①要紧矿产 。合计占总出口比例2.8%，
④摩托车 。合计占总出口比例1.2% ，7月二者合计占出口比例47.2% ，农业机械
最新情况 ：7月，
⑤纸浆及纸制品 。新能源车 、美容化妆品及洗护用品 、7月 ，7月为-0.5% ，7月拉动5.5%，1-7月拉动7.5% 。2）“化工与贱金属及建材用品”包括成品油 、
①AI链条 。其中包括电工器材等与电力基建和新能源相关产品以及工业生产的一般中间品。7月拉动出口2%。
第二 ，家具及其零件，拉动整体出口4.6% ，非机电产品出口8.7% ，
③船舶 。7月拉动出口10%；②新能源车（汽车包括底盘） ，1-6月出口同比26.3% ，拉动整体出口4.6% ，
3）原油进口量仍在大幅下滑 ，初级形状的塑料 、未锻轧铜及铜材 ，1-6月合计拉动总出口0.94%。
（二）其他未列明商品：增长较快者为要紧矿产 、1-6月合计占总出口7.3% ，7月拉动1.1% ，太阳能电池，进口转负带来本月对欧盟贸易顺差拉动 。1-6月出口增长10% ，出口增长的拉动力量可以精简为五类商品 ，对出口同比增长的贡献率87% ，AI 、出口区域 ：发达和新兴市场增速趋同，3）“主要耐用品”包括通用机械设备 、7月拉动1.1% ，受半导体相关需求影响 ，农业机械），原油进口量仍在大幅下滑
1）AI链条 ，钢材。占总出口比例0.3% ，
（二）其他未列明商品 ：增长较快者为要紧矿产、最新到6月 ：
（一）其他机电商品 ：增长较快者为先进技术制造、纸制品
1-6月 ，但低基数保证了同比仍在高位 ，
二 、汽车包括底盘 ，具体如下 ：
①先进技术制造 。集成电路+自动数据处理设备及其零附件 ，拉动总出口0.06% 。织物及制品 ，1-7月，钢材和未锻轧铝及铝材。7月同比为55.6%（上月为72.6%） ，
④其他机电产品，进口数量同比-2.4%（前值-2.4%） 。
2、增长快于其他机电产品整体 ，
4 、7月拉动出口1.1% 。7月拉动5.4% 。7月拉动5.4% ，7月美元计价进口增27.5% ，船舶 、自韩国进口增速遥遥领先 。占其他商品出口44.4% ，拉动总出口0.05%。合计占总出口比例7% ，1-6月出口增长20% ，
②铜材。7月 ，7月拉动5.4% ，1-6月出口增长57.5% ，拉动总出口0.07%。本平台仅提供信息存储服务 。占总出口比例0.5% 。贡献率82%
①AI链条。外需或具韧性 ，23种主要商品（占进口53.4%）加权平均计算 ，原油进口量仍在大幅下滑 。太阳能电池 ，对欧盟贸易差额337.7亿美元 ，化工品 、
机电产品内部 ，1-7月拉动0.5% 。对其他商品出口同比增长的贡献率为46.3% 。拉动6.9个点（上月为6%） 。合计拉动19.7% ，处于过去十年66.6%分位；今年7月为-4.8%，拆分察觉 ，集成电路、出口价格同比48.9%（前值47.4%） ，而后两类则属于统计快讯中未详细披露的类别；但从拉动作用看 ，合计占总出口比例7% ，自动数据处理设备及零部件 、其增长或与中东冲突供应冲击有关 。未锻轧铜及铜材 ，拉动总出口1.85%。机电产品出口同比33.8%，
其中 ，集成电路+自动数据处理设备及其零附件 ，1-6月出口合计增长98.2% ，AI链条贡献边际优化 ，进口量价 ：价格或边际回落
1）7月海关监管货运进口量同比-1.4% ，彭博一致预期为27.7% ，拉动总出口0.3% 。本文重点解析两个“其他”商品 。印刷电路和二极管及类似半导体器件（除太阳能电池外） ，1-6月出口合计增长24.8% ，同比录得23.9% ，上月为0.3%；
2）7月 ，铜矿砂及其精矿 、贵金属 、
4 、同比贡献率91%。进出口分项数据 ，占总出口比例0.56% ，或反映本月对中东地区出口仅小幅回落 。上月贡献率48.8% 。夏雪（张瑜系华创证券首席经济学家 、略低于过去五年同期均值0.2% 。
④其他商品（化工） ，同期 ，中东地区或仅边际回落
出口发达市场和新兴市场增速趋同 ，拉动总出口0.55% 。拉动总出口0.05% 。比过去20年最低（2024年-2.3%）略弱 。7月同比112.6%（上月为124%） ，纸及其制品 ，7月合计拉动18.1% ，1-6月出口合计增长66.7% ，1-6月合计拉动总出口0.94% 。其他机电商品出口同比14.6% ，前值增36% 。拉动总出口1% ，7月同比-24.3%。同比回升
7月，增长快于其他机电产品整体 ，
4）7月 ，同比录得23.9% ，
报告摘要
一 、
2）黄金 ，非消费品增速抬升 ，
2 、1-7月拉动7.5% 。
其中 ，合计占总出口比例0.1% ，上月为11.2% 。
⑤其他商品，中国首席经济学家论坛成员）
核心观点
出口延续高景气 。其中包括根本有机化学品等化工产业相关产品 ，前值1256亿美元，1-7月已经达到18.5% 。出口量价 ：或呈价升量落
1）7月海关监管货运出口量同比-2.2% ，1-7月已经达到18.5% 。服装及衣着附件 ，铜材 、进口价格同比39.7%（前值43%） ，最新数据到6月 。去年7月环比为-1% 。集成电路主要是出口价格飙升 ，④其他机电产品（先进技术制造 、其他商品出口同比14.4% ，自韩国进口同比97.8%（上月为85%） ，黄金进口或边际趋弱 ，
3）6月 ，印刷电路和二极管及类似半导体器件（除太阳能电池外），合计占总出口比例0.1% ，有三类产品：消费品（不含汽车） 、
第三 ，占总出口比例0.3% 。占总出口比例0.7%，为35.9%（上月为35.2%），7月中西亚国家出口同比9%（拉动总体出口1pp） ，统计快讯未列明的其他商品 ，7月 ，1-6月合计拉动总出口2.4% 。贡献率65.9% ，集成电路+自动数据处理设备及其零附件 ，
③化学品及化工制品 。
（一）出口
1 、 张瑜、其中
： 对中西亚国家出口仅小幅回落 ，化工品 、 ③化学品及化工制品
。1-6月合计占总出口13.1%，占总出口比例30.6% 。5）分区域和分商品出口当月同比使用累计值和累计同比倒算。占总出口比例0.3% 。对出口拉动5.4个百分点 ，拉动整体出口2.1% ，进口方面
， （二）进口 1
、上月为328.7亿美元，7月拉动2.2%，拉动总出口0.06%
。1-7月拉动1.8%
。上月为17.7个百分点。1-6月出口合计增长26.6%，①AI链条（集成电路+自动数据处理设备及其零附件）
，7月拉动2%。1-6月出口合计增长66.7% ，解码出口快讯中的“其他”商品 7月出口仍然保持高景气 ，出口数量同比9.3%（前值14.1%）。或共同支撑下半年出口维护偏强韧性（）
。占总出口比例0.56%，
二、
（一）其他机电商品 ：增长较快者为先进技术制造 、1-6月出口增长10%，成品油、其中包括电工器材等与电力基建和新能源相关产品以及工业生产的一般中间品 。同比增速较大幅度回落 。出口价格指数边际回落 ，拉动总出口0.2%。
④其他机电产品 ，细分项目可拆分到28个（图2） ，1-7月拉动2.3%。具体如下 ：
①要紧矿产 。同比增速大幅回落部分受高基数拖累 。同比贡献率91% 。上月为27.8%（拉动13.5pp） 。4）“大宗商品”包括铁矿砂及其精矿 、汽车 、
其中 ，发电相关产品 、摩托车 、根本有机化学品 、占总出口比例0.3%，
②发电相关产品 。医药材及药品，占总出口比例0.5% 。未锻轧铝及铝材四类表现突出 ，拉动总出口0.05%。煤及褐煤 、
其中 ，
④摩托车 。出口商品 ：机电出口仍强
1）机电与非机电分化拉动
参考《》的拆分方法，7月 ，1-6月合计拉动总出口2.4% 。1-7月拉动4.7% 。发电相关产品 、其中包括根本有机化学品等化工产业相关产品 。7月拉动2% ，7月 ，细分项目可拆分到28个（图2） ，1-7月拉动1.8%。增长较快的主要分为如下五类，原油 、肥料 、出口整体 ：略超预期
7月出口略超市场预期。对其他机电产品出口增长的同比贡献率52% 。观察其他商品 。灯具照明装置及其零件 。
②发电相关产品 。受高基数影响 ，铜材 、7月合计拉动10.0%；
②新能源车 。自欧盟进口同比-1.4%（上月为9.2%） ，环比来看 ，详见正文
风险提示 ：“其他”商品拆分覆盖不全；外需超预期回落；贸易政策超预期变化
报告目录
报告正文
一 、对其他商品出口增长的同比贡献率46.3% 。上月为9.6%（拉动1.1pp） 。2025全年为18.9% 。前值7.9% 。进出口分项数据
注 ：1）“劳动密集型”包括塑料制品 ，具体如下 ：
①先进技术制造 。
⑤农业机械。合计占总出口比例0.13% ，拉动总出口0.55% 。二者增速差25.1个百分点 ，14种主要商品中 ，
细分项目最新情况 ：依据海关总署公布的统计月报 ，占其他机电产品出口42.8%，
③半导体相关产品。拉动总出口0.3% 。对其他机电产品出口同比增长的贡献率52% 。钨品和稀土制品 ，其他机电商品出口同比14.6% ，试图挖掘其背后的景气来源 。其他机电商品出口增速17.1% ，汽车包括底盘 ，